Or has it?
The answer is no.
Not because ESG is a trend.
But because risks that are ignored do not disappear — they accumulate.
With this book, Mirjam Staub-Bisang, Manfred Stüttgen and Brian Mattmann have not written a manifesto. They have produced a reference work, textbook and practical guide — cover to cover — grounded in a rare combination: two decades of asset management experience, insider perspective from the world’s largest asset manager, and academic research — brought together in one volume.
The Core Proposition
What is sustainable investing truly about?
This remains a question that must still be clarified — even in 2026 — in discussions with investors, asset managers, CEOs and boards.
It is not about “painting portfolios green.”
It is not compliance theatre.
It is about designing investment solutions that combine economic performance with ecological and social value creation.
That is the essence of sustainable finance.
And this book demonstrates it — systematically, operationally, and without ideology.
Three Perspectives
Investors who fail to integrate climate risk, social instability and governance weaknesses into investment analysis may optimize in the short term — but they pay the price over time. Not morally. Economically. The book substantiates this with concrete impact and reporting examples. A microfinance-oriented fund, for instance, documents not only financial return, but also the number of microloans issued, clean energy capacity installed, and access to financial services created in emerging markets. Return and measurable societal impact — not as a trade-off, but as a unified outcome.
The authors differentiate ten ESG strategies — from exclusion criteria and best-in-class approaches to impact investing and climate-focused strategies — each with advantages, limitations, practical illustrations and useful visual frameworks that hold up even in client discussions.
Beyond that, the book explains:
It takes a holistic view across asset classes — equities, fixed income, indices, real estate and alternatives.
As a reference work, it is particularly valuable. It provides an overview of global sustainable investor initiatives — from AIGCC to Climate Action 100+, GIIN, GFANZ and GSIC. The acronym landscape alone signals how institutionalized the field has become.
The book walks through the institutional investment process step by step: from investment policy to asset allocation, manager selection, monitoring and reporting.
Using the pension fund of the City of Zurich as a case study, it illustrates how ESG can be integrated into existing governance structures — not as an abstract blueprint, but as operational reality.
Another key area covered is active ownership — investment stewardship. The book outlines how institutional investors can influence corporate ESG performance through voting rights, structured engagement and coordinated action within investor coalitions.
Not as an add-on.
But as an integral element of a sustainable investment strategy seeking ecological, social and economic impact simultaneously.
What the Book Delivers — And What Has Changed
The book offers a comprehensive and structured introduction to sustainable investing:
It addresses multiple asset classes and demonstrates how sustainability strategies can be applied across the spectrum.
What it could not fully anticipate in 2022 were developments such as:
If written today, the outlook chapter would look different.
What remains intact are the underlying principles.
What Matters Now
In Europe, the regulatory architecture remains — albeit streamlined. The pendulum is swinging back, not because convictions have fundamentally shifted, but because economic logic reasserts itself.
For institutional investors, asset managers and boards, the relevant question is therefore not:
“Do we believe in ESG?”
It is:
“How do we integrate sustainability risks and opportunities without reducing them to procedural formalities?”
This is ultimately about credibility, reputation and client trust.
This book is written for those willing to approach the topic with intellectual openness — and readiness to challenge established assumptions. It serves institutional investors as much as private investors, beginners seeking structured understanding, and practitioners who need a comprehensive reference or strategic reminder.
Meanwhile, physical climate risks are no longer narrative constructs. Record insurance losses and direct portfolio impacts from extreme weather events are visible on balance sheets. Geopolitical fragmentation has turned resilience into necessity — supply chain disruption, energy dependency and social instability are portfolio risks no serious risk manager can ignore.
Regulatory frameworks may evolve.
Physical risks escalate regardless of political cycles.
The question therefore remains unchanged:
Not whether — but how, and how quickly.
Not green. Not brown. Sustainable.
DEUTSCHE VERSION
Was hat sich in 4 Jahren nachhaltiges Investieren verändert — und wo fängt man 2026 an?
Staub-Bisang, Stüttgen und Mattmann liefern ein Betriebshandbuch für jene, die verstehen: Die Grundprinzipien bleiben.
Nicht braun. Nicht grün. Nachhaltig.
Warum nachhaltiges Investieren relevanter ist als je zuvor.
Eine Rezension zu "Nachhaltig Investieren" von Mirjam Staub-Bisang , Manfred Stuettgen und Brian Mattmann, PhD.
Nachhaltiges Investieren ist nicht gescheitert. Oder doch?
Die Antwort lautet: Nein. Nicht weil ESG ein Trend ist. Sondern weil Risiken, die ignoriert werden, nicht verschwinden — sie kumulieren.
Mirjam Staub-Bisang, Manfred Stüttgen und Brian Mattmann haben mit ihrem Buch keine Überzeugungsschrift verfasst. Sie haben ein Nachschlagewerk, Lehrbuch und Praxisleitfaden erstellt, das cover to cover von einer Kombination getragen wird, die selten ist: 20 Jahre Asset-Management-Praxis, Insider-Perspektive des weltgrössten Vermögensverwalters und akademische Forschung — in einem Werk.
Die Kernaussage
Worum geht es bei «Nachhaltig Investieren» wirklich? Eine Frage, die es in Beratungsgesprächen mit Investoren, Asset Managern, CEOs und Boards immer wieder zu klären gilt — auch 2026.
Nicht "grün anmalen." Nicht Compliance-Theater. Sondern: Investitionslösungen finden, die ökonomischen Erfolg mit ökologischer und gesellschaftlicher Wertschöpfung verbinden. Das ist die Essenz von Sustainable Finance. Und das zeigt dieses Buch — systematisch, operativ, ohne Ideologie.
Drei Perspektiven
Wer Klimarisiken, soziale Instabilität und Governance-Schwächen nicht in die Investmentanalyse integriert, optimiert kurzfristig. Und zahlt langfristig den Preis — nicht moralisch, sondern ökonomisch.
Das Buch belegt das mit konkreten Impact- und Reporting-Beispielen: Ein auf Mikrofinanz ausgerichteter Fonds dokumentiert nicht nur finanzielle Rendite, sondern gleichzeitig vergebene Kleinstkredite, installierte saubere Energiekapazität und geschaffenen Zugang zu Finanzdienstleistungen in Entwicklungsländern. Rendite und messbare gesellschaftliche Wirkung — nicht als Kompromiss, sondern als Einheit.
Das Buch differenziert zehn ESG-Strategien — von Ausschlusskriterien über Best-in-Class bis Impact Investing und Klimastrategien — jede mit Vor- und Nachteilen, Praxisbeispielen und einem hilfreichen Schaubild, das auch im Kundengespräch funktioniert.
Darüber hinaus erklärt es, wie nachhaltige Indices konstruiert werden, wie der Climate Bonds Standard Zertifizierungsprozesse strukturiert und welche nachhaltigen Anleihetypen für welche Investorentypen geeignet sind. Es beleuchtet das Spektrum holistisch: Aktien, Anleihen, Indices, Immobilien und alternative Anlagen. Als Nachschlagewerk ist es zudem hervorragend geeignet— mit einem umfassenden Überblick über globale Initiativen nachhaltiger Investoren, von AIGCC über CA100+, GIIN und GFANZ bis zum GSIC. Kennen sie alle Abkürzungen - es gibt noch mehr!
Das Buch dokumentiert den institutionellen Anlageprozess Schritt für Schritt: von der Anlagepolitik über Asset Allocation und Manager-Selektion bis zu Monitoring und Reporting. Es zeigt anhand der Pensionskasse der Stadt Zürich, wie ESG erfolgreich in bestehende Governance-Strukturen integriert wird — nicht als Blueprint, sondern als Fallstudie operativer Realität. Nachhaltigkeit funktioniert also auch hier.
Ein weiteres Beispiel: Aktive Aktionärspolitik — Investment Stewardship. Das Buch erklärt, wie institutionelle Investoren durch aktiven Dialog mit Unternehmen zu ESG-Themen direkten Einfluss ausüben können: durch Stimmrechtsausübung, ESG-Engagement und koordinierte Aktivitäten in Investorenkollektiven. Nicht als Nebenaktivität — sondern als integraler Bestandteil einer nachhaltigen Anlagestrategie, die ökologische, soziale und wirtschaftliche Wirkung gleichzeitig anstrebt.
Was das Buch leistet — und was sich verändert hat
Das Buch gibt eine umfassende Einführung und einen systematischen Überblick über nachhaltiges Investieren:
Es behandelt unterschiedliche Assetklassen und zeigt, wie nachhaltige Strategien über das gesamte Spektrum angewendet werden können.
Der Ausblick, den das Buch 2022 formulierte, konnte die EU-Omnibus-Deregulierung, den harten politischen Gegenwind in den USA und die globale Verschiebung der Nachhaltigkeitsdebatte kaum vorhersehen. Würde das Buch heute geschrieben, sähe der Ausblick anders aus.
Was bleibt: Die Grundprinzipien.
Was jetzt zählt
In der EU bleibt die regulatorische Architektur bestehen — wenn auch in reduziertem Umfang. Das Pendel schwingt zurück: nicht weil Überzeugungen sich geändert haben, sondern weil ökonomische Logik sich durchsetzt.
Für institutionelle Investoren, Asset Manager und Boards lautet die relevante Frage deshalb nicht: "Glauben wir an ESG?" Sie lautet: "Wie integrieren wir Nachhaltigkeitsrisiken und -chancen, ohne dass es zur Formalie ohne Substanz wird?" Es geht um Reputation, Gluabwürdigkeit, Kundenvertrauen.
Dieses Buch ist für jene geschrieben, die mit einem offenen Kopf an die Sache herangehen (wollen) — und bereit sind, Bewährtes zu hinterfragen. Für institutionelle Investoren ebenso wie für Privatanleger, Einsteiger, die das Thema strukturiert verstehen wollen, und alle, die nachhaltige Investitionen als Nachschlagewerk oder Reminder brauchen.
Physische Klimarisiken sind längst keine Narrative mehr: Rekordversicherungsschäden und direkte Portfolio-Verluste durch Extremwetterereignisse stehen in Bilanzen. Geopolitik hat Resilienz zur Pflicht gemacht — Lieferketten-Disruption, Energieabhängigkeit und soziale Instabilität sind heute Portfolio-Risiken, die kein Risikomanager ignorieren kann. Der Regulierungsrahmen bleibt bestehen — wenn auch abgespeckt. Physische Klimarisiken aber eskalieren, unabhängig von politischen Stimmungen
Die Frage bleibt die gleiche: nicht ob, sondern wie und wie schnell. Nicht grün, nicht braun, nachhaltig.
Mirjam Staub-Bisang, Manfred Stüttgen, Brian Mattmann: "Nachhaltig investieren. Grundlagen – Strategien – Umsetzung" NZZ Libro | Schwabe Verlagsgruppe AG , 2022. 360 Seiten.
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